股性凝滞的股票更赚钱!换手率越低,股票收益率越高?

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摘要老股民都明白一个道理,在股市之中总是量比价先,底部放量往往意味着行情来临。我在学习的时候,发现一名证券分析师有类似这样的一个结论:成交量大的股票,投资收益要比成交量小的股票收益低;...

老股民都明白一个道理,在股市当中老是量比价先,底部放量常常象征着行情来临。

我在学习的时候,发现一位证券分析师有相似这样的一个结论:成交量大的股票,投资收益要比成交量小的股票收益低;换手率与收益成反比。文章源自微观生活(93wg.com)微观生活-https://93wg.com/14658.html

这位分析师表示:他发现,股票未来3至12个月的投资收益和价量关系有几个显明的特色:文章源自微观生活(93wg.com)微观生活-https://93wg.com/14658.html

低换手率股票收益显明胜出高换手率股票;文章源自微观生活(93wg.com)微观生活-https://93wg.com/14658.html

高换手率强势股呈现出很强的收益回归偏向。文章源自微观生活(93wg.com)微观生活-https://93wg.com/14658.html

也就是说,股性活跃的股票,未来收益没有股性凝滞股票的潜伏收益大。文章源自微观生活(93wg.com)微观生活-https://93wg.com/14658.html

这位分析师对他的结论进行了缘由的解释:中国股市是散户投资者主导市场,并由此发生了投资偏差。文章源自微观生活(93wg.com)微观生活-https://93wg.com/14658.html

高换手率强势股的大量存在,表明非理性投资者主导市场,致使股票价格超过其价值,并将在未来一定时间内回落。文章源自微观生活(93wg.com)微观生活-https://93wg.com/14658.html

这一结论对散户投资者有何意义呢?文章源自微观生活(93wg.com)微观生活-https://93wg.com/14658.html

分析师提示说,中国股市中有大量投资者痴迷于技术分析或图表分析,而这些办法多以西方有关研究结论为底本,以历史量价关系为根据来预测和解释未来股价变化。文章源自微观生活(93wg.com)微观生活-https://93wg.com/14658.html

中国市场量价关系对未来股价走势影响的特殊性,说明运用脱离市场特性的技术分析,很容易误导推崇技术分析的投资者。文章源自微观生活(93wg.com)微观生活-https://93wg.com/14658.html

对此结论,我做了一下分析和研究:

2014年——2022年贵州茅台相关的股价涨幅情况及换手率成交量情况:

2014年贵州茅台开盘价127.99元,收盘价189.62元,涨幅47.7%,换手率81.25%,成交量928万;

2015年贵州茅台开盘价189.62元,收盘价218.19元,涨幅15.07%,换手率106.3%,成交量1335万;

2016年贵州茅台开盘价218元,收盘价334.15元,涨幅53.15%,换手率57.72%,成交量725万;

2017年贵州茅台开盘价334.28元,收盘价697.49元,涨幅108.7%,换手率72.88%,成交量915万;

2018年贵州茅台开盘价900元,收盘价590元,跌幅15.41%,换手率86.38%,成交量1085万;

2019年贵州茅台开盘价609.9元,收盘价1183元,涨幅100.51%,换手率77.28%,成交量971万;

2020年贵州茅台开盘价1128元,收盘价1998元,涨幅68.89%,换手率69.86%,成交量878万;

2021年贵州茅台开盘价1999元,收盘价2050元,涨幅2.6%,换手率80.6%,成交量1013万;

2022年贵州茅台开盘价2055元,收盘价1727元,跌幅15.76%,换手率65.22%,成交量819万;

2014年——2022年五粮液相关的股价涨幅情况及换手率成交量情况:

2014年五粮液开盘价22元,收盘价21.5元,涨幅37.29%,换手率177.7%,成交量6745万;

2015年五粮液开盘价21.59元,收盘价27.28元,涨幅26.88%,换手率307.78%,成交量1.17亿;

2016年五粮液开盘价27.38元,收盘价34.48元,涨幅26.39%,换手率165.4%,成交量6278万;

2017年五粮液开盘价34.48元,收盘价79.88元,涨幅131.67%,换手率167.19%,成交量6346万;

2018年五粮液开盘价80.2元,收盘价50.88元,跌幅36.3%,换手率185.67%,成交量7048万;

2019年五粮液开盘价51.6元,收盘价48元,涨幅161.42%,换手率209.17%,成交量7940万;

2020年五粮液开盘价132元,收盘价98.3元,涨幅119.42%,换手率149.88%,成交量5689万;

2021年五粮液开盘价292元,收盘价222元,跌幅23.71%,换手率157.87%,成交量6128万;

2022年五粮液开盘价222.66元,收盘价180.69元,跌幅18.85%,换手率136.157%,成交量5285万;

横向对照:

贵州茅台连续9年的换手率平均在77%左右,9年时间股价平均上涨为126%左右;五粮液连续9年的换手率为183%,9年时间股价平均上涨为72%左右。

通过贵州茅台和五粮液之间的股价涨幅以及换手率和成交量的对照发现,确切存在换手率越大,收益率越低的现象。

纵向对照:

在同一只股票中,历史的换手率和未来的收益率关系不大,对未来股价的影响没有参考意义。

2014年——2022年格力电器相关的股价涨幅情况及换手率成交量情况:

2014年格力电器开盘价32.55元,收盘价37.12元,涨幅13.66%,换手率177.81%,成交量5310万;

2015年格力电器开盘价37.12元,收盘价37.9元,跌幅39.8%,换手率349.47%,成交量2.09亿;

2016年格力电器开盘价22.36元,收盘价24.62元,涨幅10.16%,换手率165.96%,成交量9911万;

2017年格力电器开盘价24.7元,收盘价43.7元,涨幅77.5%,换手率28..59%,成交量1.69亿;

2018年格力电器开盘价44.2元,收盘价35.69元,跌幅18.3%,换手率233.64%,成交量1.39亿;

2019年格力电器开盘价36.45元,收盘价65.58元,涨幅83.75%,换手率184.54%,成交量1.1亿;

2020年格力电器开盘价65.99元,收盘价61.94元,跌幅5.55%,换手率220.2%,成交量1.3亿;

2021年格力电器开盘价61.8元,收盘价37.03元,跌幅40.2%,换手率210.8%,成交量1.24亿;

2022年格力电器开盘价37.03元,收盘价32.32元,跌幅12.72%,换手率203.53%,成交量1.14亿;

2014年——2022年海尔智家相关的股价涨幅情况及换手率成交量情况:

2014年海尔智家开盘价19.4元,收盘价13.63元,跌幅4.82%,换手率188.1%,成交量5148万;

2015年海尔智家开盘价18.86元,收盘价9.92元,跌幅46.55%,换手率192.12%,成交量1.06亿;

2016年海尔智家开盘价8.93元,收盘价9.88元,跌幅0.4%,换手率127.52%,成交量7003万;

2017年海尔智家开盘价9.88元,收盘价18.84元,涨幅90.69%,换手率185.98%,成交量1.31亿;

2018年海尔智家开盘价18.95元,收盘价13.85元,跌幅26.5%,换手率166.45%,成交量1.01亿;

2019年海尔智家开盘价13.94元,收盘价19.5元,涨幅40.79%,换手率139%,成交量8769万;

2020年海尔智家开盘价19.56元,收盘价29.21元,涨幅49.79%,换手率192.82%,成交量1..22亿;

2021年海尔智家开盘价29.06元,收盘价29.89元,涨幅2.33%,换手率160.85%,成交量1.01亿;

2022年海尔智家开盘价30元,收盘价24.46元,跌幅18.17%,换手率120.77%,成交量7619万;

横向对照:

格力电器连续9年的换手率平均在224%左右,9年时间股价平均上涨为-0.7%左右;海尔智家连续9年的换手率为163%,9年时间股价平均上涨为26%左右。

通过格力电器和海尔智家之间的股价涨幅以及换手率和成交量的对照发现,确切存在换手率越大,收益率越低的现象。

纵向对照:

在同一只股票中,历史的换手率和未来的收益率关系不大,对未来股价的影响没有参考意义。

结论:通过“贵州茅台”“五粮液”“格力电器”“海尔智家”四只股票相关数据的对照,对换手率与收益率成反比的的理论表示不反对,然而不支持依此操作股票获取高收益,由于每一一只股票的股本不同,换手率和成交量的大小需斟酌股本数量;再者,以上分析比较粗拙,个例股票数量较少,想要得出比较精准的结论需要对2000只以上的股票进行分析,四只股票的代表性不足,不能作为操作的根据。

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