金龙鱼（300999）终于跃龙门登陆创业板，依据证监会公告，金龙鱼拟发行5.42亿股，占发行后总股本10%，合计募资138.7亿，将投资于厨房食品项目，如食用油、面粉等。
一旦上市，金龙鱼将成为创业板IPO募资范围最大的企业，对于股民来讲也是利好，顶格申购的话中签率能达到15%，多是今年最容易中签的新股之一。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/14708.html
收入范围秒杀茅台文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/14708.html
金龙鱼是中国市场最大的粮油企业之一，2017-2019年，金龙鱼的营收分别是1507亿、1670亿、1707亿，同比增长13%、10.8%、2.2%，净利润分别是50亿、51亿、54亿元，同比增幅878%、2.5%、5.5%。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/14708.html
单比营收的话，2019年贵州茅台（600519）是888亿，金龙鱼等于两个茅台。2019年创业板营收前三的企业是上海钢联（300226）、温氏股分（300498）、宁德时代（300750），它们的营收分别是1225亿、731亿、457亿。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/14708.html
金龙鱼上市的话，将成为创业板营收范围最大的公司，然而比净利润的话，金龙鱼就远远不如茅台了，2019年茅台的净利润是412亿，将近是金龙鱼的8倍。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/14708.html
上市暗地里有何深意？文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/14708.html
尽管“金龙鱼”这个名字听着颇有中国味，不少人也一度以为它就是中国的企业，但实际上金龙鱼是外资控股的。其暗地里的掌门人是福建走出去的华裔商人郭鹤年，现年96岁，位居马来西亚首富。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/14708.html
郭鹤年曾经是和李嘉诚争取亚洲首富的人，被称为世界糖王、棕榈油大王、酒店大王等，如著名的香格拉里酒店也是郭鹤年旗下的资产。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/14708.html
1988年郭氏家族看到了中国市场巨大潜力，当时与中粮团体合资成立南海油脂团体，也就是金龙鱼的前身，合作23年后，于2011年与中粮各奔前程，开始单飞。随后逐步成长为国内市占率第一的粮油企业。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/14708.html
这已经不是金龙鱼第一次冲击中国资本市场了，早在2009年，金龙鱼打算分拆30%中国业务在香港上市，因为金融市场动荡，估值太低终究搁浅，潜游10年后，金龙鱼搭上了创业板注册制的顺风车。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/14708.html
关于金龙鱼为何上市，其副董事长表示，“金龙鱼在国内上市，融资其实不是主要目的，而是上市后，金龙鱼便能顺理成章地变身成为一家地道的国内企业，彻底解脱外资的限制。”
这次金龙鱼的上市，市场主流看法认为其主要是向中国市场证明，金龙鱼会愈来愈像一家地道的中国企业，嫁入A股后会更为贴和中国市场。
另外，金龙鱼的上市，固然离不开A股高估值的吸引力，作为一家粮油企业，金龙鱼母公司ADM在美股上市，市盈率不到15倍，而A股上市的京粮控股市盈率高达54倍，显然A股能给金龙鱼一个更高的身价。
“油茅”徒有虚名
金龙鱼的上市，很多投资者把其比喻为油茅，然而咱们认为这两家企业是有本色区别的，乃至是截然相反的两家企业。
第一、茅台卖的是奢侈品，一瓶出场1499元的飞天茅台，终端零售价能炒到3000元，毛利率高达90%，净利率高达50%。
而金龙鱼卖的是生活必须品，毛利率只有10%，净利率只有3%左右，所以虽然营收范围很大，然而利润不高，全靠薄利多销。
此外从增速上来看，金龙鱼2019年营收增速只有2.2%，而茅台近几年的增速是在20%以上的，最高乃至达到60%，显然金龙鱼已经遇到发展瓶颈。
一样是高市占率，二者市占率都在40%左右，然而茅台定价权是掌握在自己手里的，金龙鱼则不然。
米面粮油相对于都是刚需用品，一是产品同质化严重，各家产品竞争比较剧烈，二是国家也不会允许粮油价格大幅上涨，所以金龙鱼面临市占率饱和和价格天花板的瓶颈，除了非开拓新业务领域，否则增长空间有限。
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