Lpr利率交到来说就是把实体经济的利率和房贷的利率分开来调整。以后调整利率的时候减少对房价的顾虑。比如现在经济很差，想降息，但又担心热钱流入房地产，也怕刺激房价，就不敢降价，分开以后，lpr专门对待房地产利率，调整的灵活性大一些。这也说明了国家对调整房地产的决心。
原贷款利率定价方式有两大缺陷，不利于贷款利率的市场化波动：其一，原贷款报价机制主要参考基准利率，与货币市场利率波动关系极小，造成了贷款利率与市场利率的隔离。其二，原贷款定价机制在基准利率的基础上加减倍数，不同时期定价具有相当主观性，同时其极强的顺周期属性，实际上不利于商业银行有效管理信贷资产风险。LPR报价机制的改革，通过两大途径有助于贷款利率向市场利率水平靠拢：其一，将贷款利率与基础货币供给工具利率挂钩；其二，引导贷款利率从基准利率加减倍数转向加减点模式，有利于企业信用风险定价机制的升级。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/1879.html
2、LPR基于MLF利率，有助于市场利率传导。一定程度上，中长期货币政策操作工具（如MLF、TMLF等）确实反映了部分的商业银行负债成本，挂钩MLF确实有助于央行操作工具利率向贷款利率的传导；同时，由于MLF等操作工具利率的变化往往对货币市场、债券市场利率水平有较强的引导作用，因此这一挂钩方式也确实有助于货币市场利率向贷款利率（即实体经济融资成本）的传导。考虑到当前市场利率水平较17年大幅下行，且当前MLF利率大幅低于基准利率水平，因而随着LPR定价机制的转换，商业银行或一次性小幅调降LPR报价，一定程度上有助于部分降低贷款利率水平。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/1879.html
3、加减点方式，有利于引导银行合理定价企业信用风险。其核心改善之处在于两点，其一是加点相对固定，不会像加减倍数模式一样具有“顺周期”特征；其二是加点横向可比，从而不同信用风险的企业在商业银行将有望获得相对公允的信用风险溢价定价，有利于增强各类信用等级主体的贷款可获得性。但对于信用风险较高的中小企业而言，经济下行压力背景下，其融资成本高企的核心原因仍在于信用风险溢价，本次改革的积极影响更多或在于可得性的扩大，而短期内中低信用等级的企业融资成本的直接下降幅度预计仍然相对有限。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/1879.html
4、MLF波动较小局限性凸显，LPR锚MLF或仍为过渡安排。当前LPR锚定MLF，一定程度上令MLF波动较小的局限性有所放大，同时也并不能从根本上保证贷款利率持续跟随市场利率的下行而下行。中长期看，要引导贷款利率进一步下行，LPR最终可能需要锚定一个更加市场化的利率，或者说，当前的MLF等货币政策操作工具利率的定价方式，可能将随之有所变化，更加接近市场利率水平。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/1879.html 文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/1879.html
评论