军需品与防疫物质定单大增，中国最大纺织兵工巨头去年净赚近2亿

　　际华团体股分有限公司（下列简称“际华团体”）日前表露2022年度事迹预告，公司预计讲演期内实现归属于上市公司股东的净利润为1.8亿元到2.22亿元，与上年同期的亏损1.66亿元相比，将增添约3.46亿元到约3.88亿元，实现扭亏为盈。

　　对于事迹变动的主要缘由是，际华团体解释称，一是实体收入增速较快，依照公司“打造拥有光鲜军民融会特点，具备军警保障、应急防护核心能力的一流轻工军民保障体系营建者”的发展定位，公司聚焦实体主业，军需品定单以及防疫应急物质定单承揽量同比大幅增添，毛利额同比增添；二是缭绕“经营主体”定位，国企改革三年行为任务全面完成，企业重组整合加快推动，双百、科改、小伟人等改革工作获得成效，“揭榜挂帅”“赛马”“项目制”等人材体制机制改革深刻推动，有力激起了企业发展活气；三是应用际华股分全产业链优势，加强协同，晋升面料与服装、橡胶与鞋靴等不同企业上下游的协同水平，打造总体优势，生产经营质量以及效益得到晋升。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/3552.html

　　另外，际华团体2022年度非时常性损益金额约为2.66亿元，主要为持有新兴际华投资有限公司股权的分红及收到的各类政府津贴等。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/3552.html

　　中信证券分析师冯重光介绍，从收入端来看，际华团体2007-2013年的营业收入增长稳健，2012年后因大范围军服换装增量逐渐收场收入有所调剂，后续波动主要来自市场环境对民品以及贸易业务的影响，同时，公司2017年以来亦逐渐缩减低毛利的贸易业务，致使公司总体收入在2016-2020年逐年降落。公司2021年收入为154.9亿元，同比增长3.6%，实现近5年来首次正增长，具体来看：文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/3552.html

　　首先，综合毛利率方面，2007年至上市早期，际华团体德毛利率达15.8%，随后因市场竞争加重、戎行竞标模式由“单一定价模式”改成“综合定价模式”，和低毛利率贸易业务占比晋升，毛利率开始下滑，2016年降至7.1%，最近几年来跟着高毛利率的防护装具设备业务增添及低毛利率的贸易业务占比降落，综合毛利率有所晋升，由2016年的7.1%上升至2021年的9.2%。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/3552.html

　　在产品方面来看，际华团体的军需品毛利率（13%-20%）高于民品（7%-13%），主要系公司优先支配保障军需品的生产任务，能有效施展范围效应，民品的定单范围小于军品，范围效应较弱。2021年军需品以及民品毛利率均有显著恢复，同比晋升3.2至16.9%。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/3552.html

　　在费用方面，际华团体的管理费用率自2017年起受职工薪酬刚性增长影响而上升，2021年有所优化，主要系公司加强费用压控，进行三项轨制改革，且前期处置低效无效资产相关费用减少。公司销售费用率因公司与军警、国企等核心客户合作紧密而保持不乱（2%左右）。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/3552.html

　　另外，际华团体的营业利润率因2014年际华园等项目投入本钱加大而下跌，后伴同业务调剂逐渐回升，2022年一季度至三季度，公司营业利润率为2.1%，同比增长1.8pcts。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/3552.html

　　需要看到的是，除了传统被装业务外，际华团体也加大防护设备市场开辟力度，鼎力开辟防弹、装具、宿营器材类产品，进一步加大对军需设备类产品市场的渗入。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/3552.html

　　截至目前，际华团体旗下有4家子公司负责防护装具设备生产，分别为南京际华三五二一特种设备有限公司、际华三五二二装具饰品有限公司、沈阳际华三五四七特种装拥有限公司，以及际华三五零二职业装有限公司，具备年产帐篷5万顶、防弹衣、头盔、防弹护具及其他功能器件等1400万件、携行具400万件的生产能力。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/3552.html

　　际华团体所生产军用设备主要分为：文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/3552.html

　　1）军用携行具：主要包含单兵携行的武器弹药、通讯、防化、卫勤设备等。

　　2）军用野营设备：主要包含各式帐篷、配套的行军床、睡袋、储水罐等野营设备，主要服务于全军各部及武警部队，全国各大游览城市及援外救灾民政部门。

　　3）防弹制品：主要有各式防弹头盔、防弹盾牌、防弹插板以及防弹衣及防弹背心等。

　　财报显示，2021年度，际华团体的防护装具实现营业收入12.4亿元，同比降落40.5%，下滑主要系公司2020年生产较多防护服、口罩等防疫物品，同期，公司防护装具毛利率为22.4%，再创历史新高。

　　察看来看，际华团体在职业制服与职业工装领域具备领先优势，其中：

　　职业制服领域：际华团体拥有扎实的大型企业客户基础与优良的口碑。

　　际华团体长时间以来踊跃介入国家统一着装部门以及行业制服的研发、标准制订以及换装工作。

　　在工装市场上，以央企为代表的大中型企业是公司目前重点服务的客户，央企客户主要包含国资委、财政部管理的中央企业，如中国铁路、中国邮政、银行保险等大型企业。

　　际华团体与应急管理消防救济局、中国铁路总公司、南方航空等一批重点工装行配客户维持着优良的战略合作关系，以强大的研发优势以及生产保障能力顺利完成为了消防部队转隶换装、国家电网换装等紧急换装保障任务，成为国家部委、中央企业制装保障的首选。

　　在职业工装领域，完美的研发立异体系与强大的生产组织能力有望为际华团体赢取更多工装定单。

　　最近几年来，际华团体美满完成为了“神九”搜救服、“神十”工作服、“辽宁号航母”系列服装的生产任务，并为中国化工团体、中煤团体、龙源电力、南方电网、大唐电力、石家庄公交等企业单位提供特种防护服装的生产供应，具备丰厚的工装供应案例。

　　在产能方面，际华团体旗下有50余户全资及控股子公司，具备年产各类服装5600万套、衣饰产品2800万件、鞋靴7500万双、坯布5700万米、印染色布7400万米的生产能力，产能的范围以及完全度领先于一般的工装企业，从而保障了公司更为充沛以及及时的供应。

　　2020年疫情暴发时代，际华团体紧急展开防疫物质转产扩产工作，全年共有14家子企业紧急展开防疫物质转产扩产工作。2020年公司累计生产防护服1300万余件、口罩4000万余个，体现了公司卓越的应急保障能力。

　　第一纺织网据公告得悉，就产能而言：

　　在服装制造方面，际华团体共有170余条生产线，服装年生产能力5600万套，帽子、手套年产能930万件。

　　在鞋靴制造方面，际华团体具有26条先进的皮鞋生产线以及70余条职业鞋靴生产线，鞋靴年产能7500万双；各类橡胶件/橡胶年产能0.42/4万吨。

　　在纺织印染方面：际华团体的坯布年生产能力5700万米；印染色布年生产能力7400万米；家纺制品年生产能力820万件。

　　在装具设备方面：际华团体的帐篷年产能达5万顶，防弹衣、头盔、防弹护具及其他功能器件等1400万件，携行具400万件。

　　光大证券钻研员孙未未介绍，2018年以来，际华团体延续剥离非主业或效益较差的业务，进一步聚焦主业、优化业务以及资产结构。2018年，际华团体因国内品牌服装竞争剧烈主动关闭了“JH1912”自主品牌门店；2019年公司完成邢台财富中心肠产开发项目的挂牌转让、岳阳际华置业土地使用权的政府收储转让、亏损企业际华3523公司股权以及债权的转让、非主营医药业务剥离；2020年，际华团体对外转让部份经营未达预期的际华园项目、延续推动海外业务的收缩以及退出。2021年公司事迹同比大幅减亏，优化业务效果有所体现，当年，公司实现营业收入154.94亿元、同比增长3.61%，归属于母公司的净利润亏损1.66亿元、同比减亏78.67%。

　　际华团体也发布了“十四五”战略计划，明确捉住科技兴企以及品牌强企两个关键，布局三大业务，构建“443”业务结构，进一步聚焦实业、做强主业，坚持专业化分工、集约化生产、差异化管控，实现产业进级、产品进级、管理进级、设备进级以及服务进级。其中“443”业务结构指：4个基础业务，包括军警被服、行配工装、职业鞋靴及纺织印染业务；4个战略业务，包括军需设备、应急防护、特种新材料、橡胶制品；3个新业态，指线上B端以及C端市场、海外市场及其他服务业务。

　　作为前身就是军需保障性企业的际华团体，自成立伊始就从事军需业务，作为中国戎行、武警部队军需品采购的核心供应商，在军需品和国家统一着装部门制服市场占有较大的市场份额。公司控股股东新兴际华团体直属国务院国资委管理，央企背景可为际华团体带来优良的信用背书以及不乱且高质量的军需品及民品客户资源。公司具有军需品出口资质，拥有全产品系列、全战区覆盖、全进程服务的综合保障能力，经由多年发展树立了独特的商业模式、领先的行业地位、完全的产业链和凸起的范围优势。依靠在军需品市场的影响力以及产品品质，公司在民用职业衣饰市场的影响力也在不断晋升，在统一着装部门制服市场及央企、大中型企业工装、行业制服、劳保配装等市场的份额不断扩展。

　　孙未未表示，际华团体为国内最大的军需用品企业，最近几年来公司处于业务调剂阶段，聚焦主业、剥离非主业或效益较差的业务。公司制订了“十四五”发展战略与计划，在新一届管理团队的率领下，预计将逐渐走出低谷、事迹表现有望迎来复苏。

　　公开资料显示，际华团体成立于2009年6月26日，前身为2006年成立的际华轻工有限责任公司，公司于2010年8月16日在上交所挂牌上市，是我国最大、历史最悠长的军需用品企业，具有职业装、职业鞋靴、防护装具、纺织印染和皮革皮鞋五大业务板块，展开以国内、国际贸易为主的商贸物流业务。

　　从发展历程来看，际华团体前身为总后勤部管理的军需企业，一直承当着戎行、武警部队的军需品生产及保障任务。2003年公司随新兴际华团体由国务院国资委统一管理，2006年新兴际华团体整合军需轻工业务成立际华轻工有限公司，2009年际华轻工改制为际华团体股分有限公司，2010年公司于上交所胜利上市。

　　行业地位方面，军品市场中，际华团体是中国戎行、武警部队军需品采购的核心供应商，是中国军需品、职业装、职业鞋靴的重要研发以及生产基地，2020年公司盘踞军需品（包含服装、鞋、帽、配饰等）市场60%左右的份额。

　　民品市场中，2020年际华团体在消防、公安、司法、检察院、法院、工商、税务、铁路、交通等国家统一着装部门制服市场占有10%左右的份额，并在央企、大中型企业工装、行业制服、劳保配装等市场占有一定份额。

　　财报显示，际华团体的营业收入于2016年到达峰值271.55亿元，随后一直处于收缩中，2016-2021年公司收入年复合增速为-10.62%；归属于母公司的净利润于2016年到达峰值12.23亿元，近五年以来波动较大，其中2018年、2020年、2021年录得亏损。公司近几年事迹表现低迷主要系业务一直处于调剂中，包含资产剥离处置、主业调剂和鼎力度的管理层调剂等。

　　2022年前三季度，际华团体实现营业收入2.96亿元，同比增长2.1%；实现归属于母公司的净利润4039万元，同比降落29.1%。

　　截止第一纺织网今天晚间发稿前的上一个交易日，际华团体收报3元/股，涨幅1.01%，市值131.75亿元。（第一纺织网　martin）

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