在投资可转债的过程当中，投资者时常会遇到“溢价”和“溢价率”问题。
溢价，主要是由对正股价格的未来预期、转债市场的流动性等因素酿成的。当可转债的绝对价格很低，接近乃至低于纯债价值时，因为期权价值的影响，溢价率通常是正。当可转债绝对价格很高，脱离纯债价值时，因为受到流动性和转换跨度等因素的影响，溢价率通常是负。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/9950.html
“正溢价”，对于可转债来讲是比较普遍的现象。当风险资产包含权益市场下跌时，可转债价格跌至纯债价值左近。这时候，正股下跌而转债价格维持不动，溢价被动拉升；而另外一种情况是，因为可转债市场提早反映乐观预期，可转债价格上涨而正股价格没有太大的变动，出现主动拉升溢价的现象。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/9950.html
面对一样纯债价值或者转股价值的两只可转债，可能“溢价率”也会有高有低。大部份投资者都偏好较低的溢价率。但事实证明，较低或较高的溢价率都存在缺点。较低的溢价率可能反应了正股的潜力有限，而过高的溢价率则可能过于乐观地透支了未来涨幅。在适中溢价率当选择价格适合的公司。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/9950.html
实际上，可以将“溢价率”看成衡量市场情绪的一个指标。当可转债市场总体处于偏债性状况时，可转债的溢价率越高，代表市场越悲观；当可转债市场处于偏股性状况时，可转债的溢价率越高，代表市场越乐观。而情绪指标的变化可以作为投资根据。巴菲特说过，“他人贪婪时我恐惧，他人恐惧时我贪婪”。当情绪反映极度悲观时，可转债市场往往是具备了较好的投资机会；当情绪高度亢奋时，可能就离市场下跌不远了。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/9950.html
“负溢价”的机会比较少，一般出现在牛市后期。因为转债价格太高，介入的投资者较少，可转债相对于正股存在流动性溢价。此外，因为转股存在一定的时间跨度，存在高度不肯定性，也相对于有维护性溢价存在。一般而言，“负溢价”都能比较充沛地反应市场信息。但在某些情况下，经由细心分析，仍能应用比较大的“负溢价”空间进行可转债和正股之间套利。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/9950.html
目前的可转债市场仍以正溢价为主。以前转债一级发行和二级偏股转债都持续出现了高溢价的情况，再结合正股市场处于快速上涨后的高位，应对可转债市场的透支维持警惕。溢价率终究将收敛为零，乃至为负。在高正溢价的情况下，可转债市场的后续上涨，正股表现将扮演更为重要的角色。文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/9950.html
以上就是本站小编关于“投资者问题答疑：可转债的“溢价”和“溢价率””的详细内容，希望对大家有所帮助！文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/9950.html 文章源自微观生活（93wg.com）微观生活-https://93wg.com/9950.html
评论